赞比亚的绿色债券：开发市场，为具有气候和生物多样性效益的项目筹集资源

制定法律法规是在赞比亚建立绿色债券市场的基础。2019 年绿色债券准则》是这一进程的主要成果，也是赞比亚发行绿色债券的有利监管框架。该指南已正式刊载，是根据国际资本市场协会（ICMA）的《绿色债券原则》（发行绿色债券的自愿协议）制定的。

准则》全面涵盖了发行绿色债券的要求，包括聘请独立外部审查员和向证券交易委员会（SEC）提交详细的绿色债券框架。该框架必须解释将采用的项目选择标准、资金使用方式、收益（出售债券筹集的资金）管理以及如何实现环境目标。这些要素共同促进了透明度、问责制和投资者信心。

作为对《指南》的补充，还制定了《绿色债券上市规则》，为发行人在卢萨卡证券交易所（LuSE）上市绿色债券提供了详细的途径。这些规则还为评估绿色债券的环境证书和报告影响制定了程序，有助于建立有序的市场。

赞比亚绿色债券市场的发展以绿色金融主流工作组的活动为基础，该工作组汇集了金融监管机构、标准制定机构、发展伙伴和其他重要机构，目标是将绿色金融纳入赞比亚金融领域的主流。工作组成员包括赞比亚银行、证券交易委员会以及养老金和保险管理局。此外，工作组还包括绿色经济与环境部、财政与国家规划部、赞比亚特许会计师协会和赞比亚世界自然基金会（WWF）的战略参与。

工作组的成立为监管机构、政府机构和专家之间的合作提供了一个定期平台，为制定和有效实施绿色金融解决方案营造了有利环境。其中许多解决方案具有多学科性质，从法律要求到技术专长，如果没有这种合作努力，可能无法制定。

自2018年以来，开发署BIOFIN组织了各种能力建设讲习班，并与主要金融部门监管机构合作，为赞比亚绿色债券市场的发展提供支持。这些活动有助于制定绿色债券准则和上市规则，还包括就审查和批准绿色债券申请为证券交易委员会提供有针对性的培训。

例如，2025 年 7 月为工作组成员和其他主要利益攸关方（如投资经纪人、交易顾问、机构投资者等）举办了一系列能力建设课程，以扩大赞比亚绿色债券发行市场。会议涵盖的主题包括绿色债券的基本原理、构建过程和资格要求。

BIOFIN 还为赞比亚极具潜力的绿色债券发行人提供了技术援助。2024 年，发起了一项全球呼吁，为五家公司或其他潜在发行人提供量身定制的指导。这种支持包括起草绿色债券框架、确定符合条件的项目管道、与投资银行联络以及聘请第二方意见提供者进行认证。它还就债券与国际标准接轨、影响报告和市场定位提供咨询服务。

在制定了发行绿色债券的立法和监管框架之后，还有必要制定激励措施，以增强绿色债券对发行者和投资者的吸引力。在 BIOFIN 的倡导和工作组的密切合作下，制定了两项重要的激励措施。

首先，在赞比亚交易所上市、期限至少三年的绿色债券，投资者可享受 15%的预扣税减免。这项措施鼓励对具有积极环境成果的项目进行投资，并加快资源调动。这也激励了潜在的发行人，他们可以预期投资者会有更大的需求，从而提高其债券的回报。

其次，赞比亚证券交易委员会将绿色债券注册费降低了 50%。通过降低发行成本，这项措施进一步增强了市场对发行者的吸引力。