Criar os incentivos necessários para promover o sucesso dos títulos verdes

Após o desenvolvimento da estrutura legislativa e regulatória para a emissão de títulos verdes, também foi necessário criar incentivos que aumentassem sua atratividade tanto para os emissores quanto para os investidores. Com a defesa da BIOFIN e em estreita colaboração com o Grupo de Trabalho, foram estabelecidos dois incentivos importantes.

Primeiro, os investidores se beneficiam de uma isenção de 15% no imposto retido na fonte sobre títulos verdes listados em uma bolsa de valores da Zâmbia com vencimento de pelo menos três anos. Essa medida incentiva o investimento em projetos com resultados ambientais positivos e acelera a mobilização de recursos. Ela também motiva os possíveis emissores, que podem esperar uma demanda maior dos investidores e, consequentemente, retornos mais altos sobre seus títulos.

Em segundo lugar, a SEC introduziu uma redução de 50% nas taxas de registro de títulos verdes na Zâmbia. Ao reduzir os custos de emissão, essa medida fortalece ainda mais a atratividade do mercado para os emissores.

Um fator facilitador importante é o apoio do governo e dos órgãos reguladores para o desenvolvimento de um mercado de títulos verdes e sua disposição para criar e aprovar esses incentivos.

Os mercados de títulos verdes recentemente desenvolvidos podem ser vistos como muito arriscados por investidores que estão mais familiarizados com títulos tradicionais e outros investimentos. A criação de incentivos tanto para os emissores quanto para os investidores locais é fundamental para navegar em sua tolerância ao risco e estimular o mercado em seus estágios iniciais.

Capacitação e suporte técnico para desenvolvedores de mercado e emissores de títulos verdes

Desde 2018, o UNDP BIOFIN organizou vários workshops de capacitação e forneceu apoio para o desenvolvimento do mercado de títulos verdes na Zâmbia, envolvendo-se com os principais reguladores do setor financeiro. Essas atividades foram fundamentais para a formulação das Diretrizes de Títulos Verdes e Regras de Listagem, e também incluíram treinamentos direcionados para a SEC sobre a análise e aprovação de aplicações de títulos verdes.

Como exemplo, uma série de sessões de capacitação para ampliar o mercado de emissões de títulos verdes na Zâmbia foi ministrada aos membros do Grupo de Trabalho e a outras partes interessadas importantes (por exemplo, corretores de investimentos, consultores de transações, investidores institucionais etc.) em julho de 2025. As sessões abordaram tópicos como os fundamentos dos títulos verdes, o processo de estruturação e os requisitos de elegibilidade.

A BIOFIN também prestou assistência técnica a emissores de títulos verdes de alto potencial na Zâmbia. Em 2024, foi lançada uma chamada global para oferecer orientação personalizada para cinco empresas ou outros emissores em potencial. Esse apoio inclui a elaboração de estruturas de títulos verdes, a identificação de pipelines de projetos elegíveis, o contato com bancos de investimento e a contratação de provedores de opinião de segunda parte para certificação. Também oferece serviços de consultoria sobre o alinhamento de títulos com padrões internacionais, relatórios de impacto e posicionamento de mercado.

Os fatores facilitadores incluem a disponibilidade de especialistas para ministrar workshops e fornecer assistência contínua, financiamento adequado para cobrir as atividades e a logística, a disposição do governo e dos órgãos reguladores para desenvolver um mercado de títulos verdes e a participação ativa dos órgãos reguladores financeiros.

Durante as atividades de capacitação e suporte técnico, observou-se que os agentes financeiros muitas vezes não entendiam os princípios do financiamento de projetos, que difere das transações financeiras corporativas mais comuns em sua composição de garantias e cenários de risco. Os benefícios dos títulos verdes, comparados aos títulos públicos convencionais, também não ficaram imediatamente claros para todos os participantes. Isso destaca a importância de garantir que os esforços de capacitação (1) expliquem em detalhes as características distintas do financiamento de projetos, (2) sejam complementados por uma ampla campanha de conscientização e (3) também se concentrem na transferência de conhecimento sobre sustentabilidade ambiental e padrões associados para atender às expectativas dos investidores.

Reunir as principais partes interessadas no âmbito do Green Finance Mainstreaming Working Group

O desenvolvimento de um mercado de títulos verdes na Zâmbia está ancorado nas atividades do Green Finance Mainstream Working Group, que reúne reguladores financeiros, órgãos de definição de padrões, parceiros de desenvolvimento e outras instituições importantes com o objetivo de integrar as finanças verdes ao cenário financeiro da Zâmbia. Os membros incluem o Banco da Zâmbia, a SEC e a Autoridade de Pensões e Seguros (PIA). Além disso, o Grupo de Trabalho conta com a participação estratégica do Ministério da Economia Verde e do Meio Ambiente, do Ministério das Finanças e do Planejamento Nacional, do Instituto Zambiano de Contadores Credenciados e do Fundo Mundial para a Natureza (WWF) da Zâmbia.

A criação do Grupo de Trabalho proporcionou uma plataforma regular para a colaboração entre órgãos reguladores, agências governamentais e especialistas, promovendo um ambiente propício para o desenvolvimento e a implementação eficaz de soluções financeiras verdes. Muitas dessas soluções são de natureza multidisciplinar, desde requisitos legais até conhecimentos técnicos, e possivelmente não poderiam ter sido desenvolvidas sem esse esforço de colaboração.

Os fatores facilitadores incluem a disposição das partes interessadas em participar e dedicar tempo ao Grupo de Trabalho, seu reconhecimento da interconexão das finanças verdes e da importância do tópico, e a disponibilidade de financiamento para apoiar as atividades contínuas do Grupo.

Uma das principais lições aprendidas é que o estabelecimento de estruturas de governança e colaboração é fundamental para o desenvolvimento de mercados de títulos verdes e outras soluções financeiras. Independentemente do nível de implementação, nacional ou subnacional, essas soluções geralmente são multidisciplinares e sua implementação é mais tranquila não apenas quando há colaboração, mas também quando existe uma plataforma dedicada com procedimentos claros para o envolvimento contínuo.

Além disso, é fundamental considerar avanços mais amplos no sistema financeiro que, embora não sejam obrigatórios para a emissão de títulos verdes, provavelmente fortalecerão sua credibilidade. Na Zâmbia, o Grupo de Trabalho também está buscando soluções complementares que apoiem o desenvolvimento do mercado de títulos verdes, incluindo medidas para melhorar a estabilidade econômica, as classificações de crédito e a infraestrutura do mercado. Os exemplos incluem o desenvolvimento da Estratégia Nacional de Finanças Verdes e do Plano de Implementação da Zâmbia, bem como um sistema de taxonomia, marcação e relatório de finanças verdes.

Criação de um ambiente legal e regulatório favorável aos títulos verdes na Zâmbia

O desenvolvimento de legislação e regulamentação foi a base para o estabelecimento de um mercado de títulos verdes na Zâmbia. As Diretrizes para Títulos Verdes de 2019 são o principal resultado desse processo e servem como estrutura regulatória para a emissão de títulos verdes no país. Elas foram oficialmente publicadas e desenvolvidas de acordo com os Princípios de Títulos Verdes da Associação Internacional de Mercado de Capitais (ICMA), um protocolo voluntário para a emissão de títulos verdes.

As Diretrizes cobrem de forma abrangente os requisitos para a emissão de títulos verdes, incluindo a contratação de um revisor externo independente e a apresentação de uma estrutura detalhada de títulos verdes à Securities and Exchange Commission (SEC). Essa estrutura deve explicar os critérios de seleção de projetos a serem usados, como os fundos serão utilizados, a gestão dos recursos (os fundos obtidos com a venda dos títulos) e como os objetivos ambientais serão alcançados. Juntos, esses elementos promovem a transparência, a responsabilidade e a confiança do investidor.

Para complementar a Diretriz, as Regras de Listagem de Títulos Verdes também foram desenvolvidas, fornecendo um caminho detalhado para os emissores listarem títulos verdes na Lusaka Securities Exchange (LuSE). Elas também estabelecem procedimentos para avaliar as credenciais ambientais dos títulos verdes e relatar os impactos, contribuindo para um mercado ordenado.

A mobilização e os esforços coordenados de todas as partes interessadas relevantes nos mercados de capitais e nos órgãos reguladores, como a SEC e a LuSE, são essenciais para o desenvolvimento e a aprovação da diretriz e das regras associadas.

O desenvolvimento de títulos verdes com base em legislações e regulamentações claras, mecanismos transparentes e responsáveis e a adesão a padrões internacionais é fundamental para aumentar a confiança dos investidores e, consequentemente, garantir o sucesso do título na mobilização de recursos para projetos climáticos e de biodiversidade. Isso é particularmente importante para os países em que classificações de crédito mais baixas podem afetar a percepção de credibilidade do título.

Além disso, o desenvolvimento de um mercado de títulos verdes é um processo demorado que exige o envolvimento de vários grupos interessados e consultas contínuas. Portanto, é essencial gerenciar as expectativas das partes interessadas e alocar tempo suficiente para cada etapa.

Por fim, embora a emissão eficaz de títulos verdes deva incluir revisores independentes, identificou-se que essa expertise não existe localmente. Ao mesmo tempo, a contratação de revisores estrangeiros é cara e consome muito tempo. Portanto, é importante que as iniciativas para o desenvolvimento de mercados de títulos verdes também incluam iniciativas de desenvolvimento profissional para treinar revisores independentes nacionais.

Estrutura técnica e regulatória

O principal objetivo é estabelecer as regras do jogo, definindo o que é o selo, o que se espera daqueles que o utilizam e como sua integridade é garantida. Nesse primeiro estágio, a base legal, científica e operacional do selo é estabelecida para garantir a transparência e a legitimidade do processo.

Isso envolve informar as partes interessadas sobre os documentos regulatórios, como o regulamento de uso do selo, a lista de verificação, o manual da marca e o formulário de solicitação, que foram desenvolvidos pela Fundación MarViva. Sua função é orientar passo a passo o processo de solicitação, verificação e renovação.

  • Ter regulamentos claros, detalhados e públicos.
  • Assegurar que os documentos regulatórios possam ser adaptados a outros países/contextos.
  • Ter uma base científica ou legal confiável que facilite a compreensão da exclusão de determinadas espécies como fonte de proteína para o ceviche (por exemplo, tubarões e raias).
  • Ter normas e padrões claros gera confiança e evita ambiguidades na certificação. Caso contrário, os possíveis aliados da iniciativa podem desconfiar ou interpretar mal os requisitos.
  • Todos os documentos devem ser devidamente compartilhados em reuniões preliminares, usando casos anteriores como exemplos, sem compartilhar informações comerciais.
Programa de dinheiro por trabalho para vincular a assistência financeira a resultados ambientais positivos

A campanha de crowdfunding levantou recursos para fornecer transferências de dinheiro aos motoristas de táxis e pequenos barcos de pesca, que foram identificados como um dos grupos mais vulneráveis devido à pandemia da COVID-19 (para obter mais informações, consulte o bloco de construção 1). Para isso, foi criado um programa de dinheiro por trabalho , no qual as transferências temporárias de dinheiro são condicionadas ao fornecimento de mão de obra pelo período correspondente. Os motoristas de barco foram contratados por três meses para limpar praias, coletar detritos marinhos, reciclar o lixo coletado e mobilizar a comunidade local para a conservação da biodiversidade.

Dessa forma, a campanha não só contribuiu para a subsistência dos motoristas de barco durante a pandemia, mas também aumentou a conscientização e o envolvimento deles com a perda de biodiversidade causada por práticas insustentáveis. Esses engajamentos fortaleceram o senso de propriedade entre os habitantes locais em relação à campanha e à sua própria ilha, servindo como uma motivação adicional para a conservação e a restauração, promovendo a mudança de comportamento após o término do programa de dinheiro por trabalho.

Disposição dos habitantes locais para participar do trabalho, juntamente com campanhas de comunicação eficazes para aumentar a mobilização dos participantes do programa de dinheiro por trabalho e para a conservação da biodiversidade.

Os programas de dinheiro por trabalho têm o potencial de oferecer incentivos para a mudança de comportamento com impactos de longo prazo, combinando o apoio financeiro tão necessário com esforços de conscientização e desenvolvimento de habilidades. Esses programas também sustentam a autonomia dos participantes, que se envolvem em um trabalho significativo em troca de renda.

Tecnologia e inovação para criar plataformas digitais que sejam acessíveis e adaptadas às necessidades locais

O Krungthai Bank (KTB), um dos principais parceiros da campanha de crowdfunding "Koh Tao Better Together", desenvolveu uma plataforma de doação eletrônica fácil de usar e integrada ao sistema tributário tailandês. O laboratório de inovação do banco ofereceu-se para criar a plataforma de doação eletrônica. Por meio de um código QR, os cidadãos tailandeses puderam fazer doações de forma rápida, transparente e verificável. A plataforma permite que os doadores tailandeses enviem automaticamente suas informações de doação ao Departamento de Receita para dedução fiscal. O UNDP também projetou outra plataforma de doação eletrônica para doadores internacionais.

O KTB atuou como doador inicial da campanha, contribuindo com 30% da meta de arrecadação de fundos. Além disso, o banco se comprometeu a cobrir as doações restantes se a meta não fosse atingida, o que não foi necessário graças ao sucesso da campanha.

Além disso, o KTB forneceu treinamentos sobre serviços financeiros digitais aos motoristas de barco.

O principal fator facilitador é o estabelecimento de parcerias público-privadas eficazes para alavancar o conhecimento especializado de cada parte interessada. Combinando o conhecimento financeiro da BIOFIN, a inovação da KTB, a experiência da Raks Thai Foundation em envolver as comunidades locais e a função do governo de supervisionar os serviços financeiros, foi possível desenvolver e disseminar uma plataforma de doação eletrônica adequada e realizar a campanha.

Outra condição relevante são as estratégias de comunicação eficazes para aumentar a conscientização do público e o acesso à plataforma de doação eletrônica.

É imperativo promover parcerias e engajamento multissetorial para enfrentar desafios globais e locais que são multidisciplinares por natureza, desde restrições financeiras em meio a uma crise global de saúde até a biodiversidade e a degradação do ecossistema.

Além disso, é fundamental desenvolver soluções que reflitam os avanços em inovação e digitalização. Quando bem projetadas, as ferramentas digitais têm o potencial de atingir um grande número de indivíduos (ou seja, superar a meta de arrecadação de fundos) e simplificar processos (ou seja, conectar a plataforma de doação eletrônica com o sistema tributário). Deve-se dar igual importância ao treinamento dos habitantes locais nessas ferramentas digitais, possibilitando um acesso justo e equitativo.

Design orientado por dados e baseado em evidências para estratégias eficazes de crowdfunding

O PNUD Tailândia realizou uma avaliação do impacto socioeconômico da COVID-19 no setor de turismo de Koh Tao. Usando dados pré-pandêmicos e informações de moradores locais, o estudo concluiu que os condutores de pequenos barcos turísticos estão entre o segmento mais afetado e mais vulnerável da população, devido à total dependência do turismo. O estudo estimou o custo de vida mínimo de US$ 500 (THB 15.000) para famílias individuais em Koh Tao e constatou que 90% delas não receberam quase nenhuma renda desde o início da pandemia. O estudo serviu de base para a campanha, possibilitando a estimativa de uma linha de base, garantindo que a solução atenda aos grupos mais vulneráveis e forneça uma renda que possa, pelo menos, aliviar as necessidades de sustento. A campanha também foi elaborada com o apoio da Academia de Crowdfunding do PNUD, que tem experiência nessa área.

As condições facilitadoras incluem a disponibilidade de dados socioeconômicos antes do evento (neste caso, a pandemia da COVID-19) ou a capacidade de coletar dados das partes interessadas relevantes antes de elaborar a campanha de crowdfunding. Outra condição facilitadora é ter a capacidade técnica ou o apoio necessário para traduzir os dados e estudos existentes na elaboração de um projeto/programa.

A importância de elaborar programas e projetos com base em dados e estudos bem conduzidos, garantindo que o projeto atenda efetivamente às necessidades dos participantes. Além de apoiar o projeto da campanha de crowdfunding, a avaliação de impacto da COVID-19 em Koh Tao revelou como, por um lado, os meios de subsistência locais se tornaram vulneráveis sem o turismo e, por outro lado, a pausa na atividade dos visitantes permitiu que a natureza se recuperasse. Portanto, a campanha de crowdfunding - e a avaliação de impacto da COVID-19 - foram o ponto de partida para repensar um futuro mais sustentável para o turismo na ilha.

Community Building - Criação de um modelo de projeto globalmente adaptável para a fabricação de almofadas de fibra

Embora a Sparśa no Nepal seja uma empresa piloto, a ambição do NIDISI vai muito além de um único país. Anos de trabalho em rede com profissionais, acadêmicos, empreendedores sociais e ONGs nos mostraram que muitos projetos em todo o Sul Global estão trabalhando com fibras naturais - banana, sisal, aguapé, bambu -, mas a maioria enfrenta desafios semelhantes: como processar as fibras de forma eficiente, garantir a qualidade do produto, assegurar o acesso ao mercado e criar negócios sociais financeiramente sustentáveis. Para resolver isso, lançamos o Sparśa Blueprint Project, que cria uma comunidade global de compartilhamento de conhecimento para a fabricação de almofadas compostáveis.

O Blueprint é o local onde as lições de conhecimento técnico, P&D e negócios sociais da Sparśa são abertas para replicação. Ele documenta arquivos CAD de máquinas, estratégias de fornecimento, modelos de planejamento financeiro e abordagens de divulgação, mas também cria espaço para o diálogo e a cocriação. A conexão de projetos em todo o mundo permite que os inovadores locais aprendam uns com os outros e adaptem o modelo a seus próprios contextos e fábricas de fibras.

Primeiro bloco de construção do Journey of Community Building: Creating a Globally Adaptable Blueprint Model for Fibre Pad Manufacturing - será publicado na plataforma PANORAMA em setembro de 2025, e uma página de solução completa será publicada em novembro de 2025. Nela, compartilharemos a experiência acumulada de anos de construção de redes em todos os continentes, incluindo insights de colaborações com empreendedores de base, parceiros acadêmicos como o Prakash Lab da Universidade de Stanford e o LGP2 do INP-Pagora de Grenoble, ONGs e governos locais. Essa ampliação do nosso projeto servirá como porta de entrada para a replicação, ajudando outras pessoas a criar suas próprias empresas de almofadas baseadas em fibra.

  • Fortes parcerias globais: Anos de trabalho em rede e colaboração com profissionais de todo o mundo, criando confiança e conexões.
  • Compromisso com o código aberto: Todo o conhecimento (CADs, SOPs, lições) será compartilhado abertamente para reduzir as barreiras à entrada.
  • Apoio e legitimidade dos doadores: O apoio de instituições como a Kulczyk Foundation, a GIZ, a plataforma PANORAMA e a IUCN fortalece a visibilidade global.
  • Comunidade de prática: Profissionais, fundadores e acadêmicos formam uma rede viva, trocando experiências além dos documentos.
  • Transformar a Sparśa em um modelo globalmente adaptável exige o compartilhamento aberto de conhecimento, a adaptação a diferentes fábricas e mercados de fibras e a criação de redes sólidas entre os países.
  • O trabalho em rede é um investimento de longo prazo: A construção de confiança entre países e setores leva anos, mas cria bases sólidas para a replicação.
  • O conhecimento deve ser contextual: os projetos e os modelos de negócios precisam ser adaptados às fibras, aos mercados e às normas culturais locais.
  • A colaboração global estimula a inovação: Ao conectar projetos, surgem novas soluções que nenhuma iniciativa poderia alcançar sozinha.
  • Visão do doador/parceiro: Apoiar o Projeto em Ação não é apenas apoiar um projeto - é investir em um movimento global de escala para a igualdade menstrual e produtos sem plástico.
Uso de fundos para melhorias de longo prazo nas condições de patrulhamento

O principal objetivo da campanha de crowdfunding era cobrir seis meses de salários para os 33 membros da linha de frente que estavam em licença. Além disso, foram alocados fundos para fornecer pacotes de alimentos para todos os 59 membros da linha de frente durante seus turnos de 22 dias, e foram adquiridos equipamentos e equipamentos essenciais de patrulhamento, gerando um benefício de longo prazo além do período da campanha.

Os fatores facilitadores incluem a disponibilidade de fundos além da meta inicial, o que possibilitou primeiro cobrir os salários dos membros da linha de frente e depois adquirir os equipamentos. O fato de os fundos não terem sido totalmente destinados também contribuiu para esse resultado.

Embora o crowdfunding possa ser mais adequado para eventos específicos ou campanhas de curto prazo - tendo eficácia limitada como estratégia de captação de recursos de longo prazo - ele pode ser projetado para alocar uma parte dos fundos, mesmo que pequena, para resultados que perdurarão no futuro. Isso aumenta o impacto geral da campanha e fortalece sua contribuição para a proteção da biodiversidade.