グリーンボンドの成功に必要なインセンティブの創出

グリーンボンド発行のための法規制の枠組みが整備されたのに続き、発行体と投資家の双方にとってグリーンボンドの魅力を高めるインセンティブを設けることも必要であった。BIOFINの提唱と作業部会との緊密な連携により、2つの重要なインセンティブが確立された。

第一に、ザンビアの取引所に上場された償還期間3年以上のグリーンボンドについて、投資家は源泉徴収税が15%免除される。この措置は、環境にプラスの結果をもたらすプロジェクトへの投資を促し、資源動員を加速させる。また、潜在的な発行体にとっては、投資家の需要が高まり、その結果、債券のリターンが高まることが期待され、モチベーションが高まる。

第二に、SECはザンビアでグリーンボンド登録手数料の50%引き下げを導入した。発行コストを引き下げることで、この措置は発行体にとって市場の魅力をさらに高めることになる。

それを可能にする重要な要因は、グリーンボンド市場の発展に対する政府や規制当局の支援と、そうしたインセンティブを設計・承認する意欲である。

最近開発されたグリーンボンド市場は、伝統的な債券やその他の投資に慣れ親しんでいる投資家にとっては、リスクが高すぎると受け止められるかもしれない。発行体と地元投資家の双方にインセンティブを与えることは、彼らのリスク許容度をナビゲートし、初期段階の市場を活性化する上で極めて重要である。

市場開発者とグリーンボンド発行者のためのキャパシティ・ビルディングと技術支援

2018年以来、UNDP BIOFINはさまざまな能力開発ワークショップを開催し、主要な金融部門の規制当局と連携しながら、ザンビアのグリーンボンド市場の発展に向けた支援を提供してきました。これらの活動は、グリーンボンドガイドラインと上場規則の策定に役立ったほか、グリーンボンド申請の審査と承認に関するSECを対象とした研修も行ってきました。

一例として、2025年7月には、ザンビアにおけるグリーンボンド発行市場の拡大に向けた一連の能力開発セッションが、作業部会のメンバーやその他の主要関係者(投資ブローカー、取引アドバイザー、機関投資家など)を対象に行われた。セッションでは、グリーンボンドの基礎、組成プロセス、適格要件などのトピックが取り上げられた。

BIOFINはまた、ザンビアでグリーンボンドを発行する可能性の高い企業に対して技術支援も行っている。2024年には、グローバルな募集を開始し、5つの企業やその他の発行予定企業に対してオーダーメイドのガイダンスを提供した。この支援には、グリーンボンド枠組の起草、適格なプロジェクトパイプラインの特定、投資銀行との連携、認証のための第三者意見提供者の関与などが含まれる。また、債券の国際基準への適合、インパクト報告、市場での位置づけなどに関する助言サービスも提供する。

実現可能な要因としては、ワークショップの開催や継続的な支援を提供する専門家の確保、活動やロジスティクスを賄うための十分な資金、グリーンボンド市場の発展に対する政府や規制当局の意欲、金融規制当局の積極的な参加などが挙げられる。

キャパシティビルディングと技術支援活動において、金融機関はプロジェクト・ファイナンスの原則を誤解していることが多く、プロジェクト・ファイナンスは、保証の構成やリスクシナリオにおいて、一般的なコーポレート・ファイナンス取引とは異なることが確認された。また、従来の国債と比較した場合のグリーンボンドのメリットも、参加者全員がすぐに理解できるものではなかった。このことから、キャパシティビルディングの取り組みとして、(1)プロジェクト・ファイナンスの特徴について詳しく説明し、(2)広範な意識向上キャンペーンによって補完し、(3)投資家の期待に応えるため、環境の持続可能性と関連基準に関する知識の移転にも重点を置くことの重要性が浮き彫りになった。

グリーン・ファイナンス主流化ワーキンググループの下、主要な利害関係者を集める

ザンビアにおけるグリーンボンド市場の開発は、金融規制当局、基準設定機関、開発パートナー、その他の主要機関を集め、ザンビアの金融環境にグリーンファイナンスを主流化することを目的としたグリーンファイナンス主流化ワーキンググループの活動に支えられている。メンバーには、ザンビア銀行、証券取引委員会(SEC)、年金保険庁(PIA)などが含まれる。さらに作業部会には、グリーン経済環境省、財務省・国家計画省、ザンビア勅許会計士協会、世界自然保護基金(WWF)ザンビアも戦略的に参加している。

作業部会の設立により、規制機関、政府機関、専門家が協力するための定期的なプラットフォームが提供され、グリーンファイナンスのソリューションの開発と効果的な実施のための環境が醸成された。これらの解決策の多くは、法的要件から技術的専門知識まで、学際的な性格を持つものであり、このような共同作業なしには開発できなかった可能性がある。

実現可能な要因としては、ステークホルダーが作業部会に参加し、時間を割くことに意欲的であること、グリーンファイナンスの相互関連性とトピックの重要性を認識していること、作業部会の継続的な活動を支援する資金が利用可能であることなどが挙げられる。

重要な教訓は、グリーンボンド市場やその他の金融ソリューションの開発には、ガバナンスと協力体制の確立が不可欠であるということである。国レベル、地方レベルといった実施レベルにかかわらず、これらのソリューションは一般的に学際的であり、協力体制が整っている場合だけでなく、継続的な関与のための明確な手順を備えた専用のプラットフォームが整備されている場合、その実施はより円滑に進む。

さらに、グリーンボンドの発行に必須ではないものの、その信用力を強化する可能性の高い、金融システムにおけるより広範な進歩を考慮することも極めて重要である。ザンビアでは、作業部会は、経済的安定性、信用格付け、市場インフラの強化策など、グリーンボンド市場の発展を支援する補完的な解決策も追求している。例えば、ザンビアの国家グリーンファイナンス戦略と実施計画の策定、グリーンファイナンスの分類法、タグ付け、報告システムなどがある。

ザンビアにおけるグリーンボンドを可能にする法的規制環境の整備

ザンビアにおけるグリーンボンド市場設立の基礎となったのは、法規制の整備であった。2019年グリーンボンドガイドラインは、このプロセスの主な成果であり、国内でのグリーンボンド発行を可能にする規制の枠組みとして機能する。このガイドラインは正式に公布され、国際資本市場協会(ICMA)のグリーンボンド原則(グリーンボンド発行のための任意プロトコル)に沿って策定された。

同ガイドラインは、独立した外部審査機関の関与や、証券取引委員会(SEC)への詳細なグリーンボンド枠組みの提出など、グリーンボンド発行の要件を包括的に網羅している。この枠組みでは、使用するプロジェクトの選定基準、資金の活用方法、収益(債券を売却して調達した資金)の管理、環境目標の達成方法などが説明されなければならない。これらの要素が一体となって、透明性、説明責任、投資家の信頼を促進する。

ガイドラインを補完するために、グリーンボンド上場規則も策定され、発行体がルサカ証券取引所(LuSE)にグリーンボンドを上場するための詳細な道筋が示されている。また、グリーンボンドの環境認証の評価や影響報告の手続きも定められ、市場の秩序維持に貢献している。

ガイドラインと関連ルールの策定と承認には、資本市場とSECや陸上証券取引所のような規制機関のすべての関係者の結集と協調した努力が不可欠である。

明確な法規制、透明性と説明責任のあるメカニズム、国際基準の遵守に基づくグリーンボンドの開発は、投資家の信頼を築き、その結果、気候変動・生物多様性プロジェクトへの資金動員を確実に成功させるために極めて重要である。これは、信用格付けが低いと債券の信用力に影響を与える可能性がある国にとって特に重要である。

さらに、グリーンボンド市場の構築は、複数のステークホルダーの関与と継続的な協議を必要とする時間のかかるプロセスである。したがって、利害関係者の期待を管理し、各段階に十分な時間を割り当てることが不可欠である。

最後に、グリーンボンドを効果的に発行するためには、独立したレビュワーが必要であるが、このような専門知識は現地には存在しないことが確認された。同時に、外国人審査官と契約することはコストと時間がかかる。したがって、グリーンボンド市場の発展のためのイニシアチブには、国内の独立した審査員を育成するための専門家育成イニシアチブも含まれることが重要である。

検証およびトレーサビリティ・ツール

このステップでは、科学的根拠に基づき、シールが貼付された製品にサメやその他の絶滅危惧種、法律で保護されている種が含まれていないことを確認する。この原則は、シールの信頼性を支えるものである。

この目的のため、シールが貼られたセビーチェの調理に使用された、または使用されていたタンパク質について、少なくとも年に2回、無作為の遺伝子サンプリングが実施される。サンプルは、認定された遺伝子分析機関(例えば、パナマの場合はCOIBA AIP)に送られ、シールによって除外された種が使用されているかどうかが検証される。

分析にかかる費用は会社が負担し、禁止されているタンパク質が検出された場合は、アザラシを使用する権利が取り消される。

  • サメやエイ、その他の絶滅危惧種の魚類からタンパク質を検出する分子技術を使用する、信頼できる検査 機関がなければならない。
  • このイニチアチブへの参加に関心のある研究室が国内にない場合、他国の研究室がサンプル処理のサポー トを提供することもある。
  • サンプリングと分析プロトコルは厳密でなければならず、常に事前通知なしのランダム・サンプリングで実施する。
  • 科学的なトレーサビリティは、シールに技術的な正当性を与える。
  • ある国のサンプルを別の国で処理しなければならない場合、原産国と仕向け国の双方で遺伝資源へのアクセス許可を得なければならない。
  • 遺伝子解析の一部に資金を提供する可能性を検討し、コストがすべて商業パートナーにかからないようにすべきである。そうすれ ば、このイニチアチブへの参加に関心を持つ人々が増え、より多くの人々にこのイニチアチブが普及し、サメやエイ、絶滅危惧種 のタンパク質を使用しないセビーチェの量が増える。
金銭的支援とポジティブな環境的成果を結びつける現金給付プログラム

このクラウドファンディング・キャンペーンは、COVID-19の流行により最も脆弱なグループのひとつとされたタクシーボートや小型漁船の運転手に現金給付を行うための資金を集めた(詳細については、ビルディング・ブロック1を参照)。これを達成するため、 、一時的な現金給付を対応する期間の労働提供の条件とする、現金給付プログラムが設立された。ボートの運転手は3ヶ月間雇用され、海岸の清掃、海洋ゴミの回収、回収したゴミのリサイクル、生物多様性保全のための地域コミュニティの動員などを行った。

このように、このキャンペーンは、パンデミック期間中のボート運転手の生計に貢献しただけでなく、持続不可能な慣行によって引き起こされる生物多様性の損失に対する彼らの意識を高め、彼らとの関わりを深めることにもなった。このような取り組みにより、地元の人々はキャンペーンや自分たちの島に対する当事者意識を強め、保全と復興へのさらなる動機付けとなり、現金給付プログラム終了後の行動変容を促した。

現地の人々の仕事に対する意欲と、現金給付プログラムに参加する人々や生物多様性保全のための動員を増やすための効果的なコミュニケーション・キャンペーン。

現金給付プログラムは、切望されている経済的支援と意識啓発や技能向上の取り組みを組み合わせることで、長期的な効果をもたらす行動変容のインセンティブを提供する可能性がある。また、こうしたプログラムは参加者の主体性を尊重し、参加者は収入と引き換えに有意義な仕事に従事する。

アクセスしやすく、地域のニーズに合わせたデジタル・プラットフォームを構築するためのテクノロジーとイノベーション

Koh Tao Better Together」クラウドファンディング・キャンペーンの主要パートナーであるクルンタイ銀行(KTB)は、タイの税制と統合された使いやすい電子寄付プラットフォームを開発した。同銀行のイノベーション・ラボが電子寄付プラットフォームの作成を申し出た。QRコードを通じて、タイ国民は迅速、透明、かつ検証可能な方法で寄付を行うことができた。このプラットフォームにより、タイの寄付者は寄付情報を自動的に歳入庁に送り、税額控除を受けることができる。UNDPはまた、国際的な寄付者のための別の電子寄付プラットフォームも設計した。

KTBはこのキャンペーンの最初の寄付者として、募金目標額の30%を寄付した。さらにKTBは、目標額に達しなかった場合に は残りの寄付金を負担することを約束したが、キャンペーンの成 功によりその必要はなくなった。

さらに、KTBはボートの運転手にデジタル金融サービスに関するトレーニングを提供した。

それを可能にする重要な要因は、各利害関係者の専門知識を活用するための効果的な官民パートナーシップの確立である。BIOFINの金融に関する専門知識、KTBのイノベーション、Raks Thai Foundationの地域コミュニティへの関与に関する経験、そして金融サービスを監督する政府の役割を組み合わせることで、適切なe寄付プラットフォームの開発と普及、キャンペーンの実施が可能になった。

もうひとつの条件は、e-donationプラットフォームに対する人々の認識とアクセスを高めるための効果的なコミュニケーション戦略である。

世界的な健康危機の中での財政的制約から、生物多様性や生態系の劣化に至るまで、本来学際的なものである世界的・地域的課題に対処するためには、パートナーシップと多部門の関与を促進することが不可欠である。

さらに、イノベーションとデジタル化の進展を反映した解決策を開発することが極めて重要である。デジタル・ツールは、うまく設計されれば、多くの個人にリーチし(例:募金目標を上回る)、プロセスを簡素化する(例:電子寄付プラットフォームと税制を接続する)可能性を秘めている。このようなデジタル・ツールについて地元の人々を訓練し、公平かつ公正なアクセスを可能にすることも、同様に重要視されなければならない。

効果的なクラウドファンディング戦略のための、データに基づいたエビデンスに基づくデザイン

UNDPタイは、COVID-19がタオ島の観光部門に与える社会経済的影響評価を実施した。パンデミック発生前のデータと地元住民からの情報を用いたこの調査では、観光に完全に依存しているため、小型観光ボートの運転手は最も影響を受けやすく、最も脆弱な層のひとつであると結論づけました。調査では、タオ島の個々の世帯の最低生活費を500米ドル(15,000バーツ)と推定し、パンデミック発生以来、90%がほとんど収入を得ていないことがわかった。この調査はキャンペーンの基礎となり、ベースラインの推定を可能にし、解決策が最も脆弱なグループに対応し、少なくとも糧の必要性を軽減できる収入を提供することを確認した。このキャンペーンは、この分野の専門知識を持つUNDPのクラウドファンディング・アカデミーの支援も受けて設計された。

実現可能な条件には、イベント(この場合はCOVID-19の流行)の前に社会経済データが入手可能であることや、クラウドファンディング・キャンペーンを設計する前に関連するステークホルダーからデータを収集する能力があることなどがある。また、既存のデータや研究をプロジェクトやプログラムの設計に反映させるための技術的能力や必要な支援があることも、実現可能な条件のひとつである。

データやよく実施された調査に基づいてプログラムやプロジェクトを設計し、プロジェクトが参加者のニーズに効果的に応えられるようにすることの重要性。クラウドファンディング・キャンペーンの設計を支援するだけでなく、タオ島におけるCOVID-19の影響評価では、一方で観光がなければ地元の生活が脆弱になり、他方で観光客の活動が一時停止することで自然が回復することが明らかになった。したがって、クラウドファンディング・キャンペーン、そしてCOVID-19の影響評価は、この島における観光の、より持続可能な未来を再考するための入り口となった。

コミュニティーの構築 - 繊維パッド製造のための世界的に適応可能な青写真モデルの作成

ネパールのSparśaはパイロット企業として機能しているが、NIDISIの野心は一国をはるかに超えている。長年にわたる実務家、学者、社会起業家、NGOとのネットワークを通じて、私たちは、バナナ、サイザル麻、ウォーターヒヤシンス、竹などの天然繊維を使ったプロジェクトが南半球全域で数多く行われていることを知りました。この課題に対処するため、私たちはSparśa Blueprintプロジェクトを立ち上げました。このプロジェクトは、堆肥化可能なパッド製造に関する知識を共有するグローバル・コミュニティを形成するものです。

ブループリントは、Sparśaの技術的専門知識、研究開発、ソーシャルビジネスの教訓を再現するために公開される場所です。機械のCADファイル、調達戦略、資金計画モデル、アウトリーチのアプローチなどが文書化されているだけでなく、対話と共創の場も設けられている。世界中のプロジェクトをつなぐことで、地域のイノベーターたちは互いに学び合い、このモデルをそれぞれの文脈や繊維工場に適応させることができる。

コミュニティづくりの旅」の最初の構成要素: そこで私たちは、草の根起業家、スタンフォード大学のプラカシュ・ラボやグルノーブルINP-パゴラのLGP2といった学術パートナー、NGO、地方自治体とのコラボレーションから得た知見など、大陸を越えてネットワークを構築してきた長年の経験の蓄積を共有する私たちのプロジェクトのこのスケーリングは、他の人々が独自のファイバー・パッド企業を立ち上げるのを助ける、複製への入り口となるだろう。

  • 強力なグローバル・パートナーシップ長年にわたる世界中の実務家とのネットワーキングとコラボレーションにより、信頼とコネクションを構築。
  • オープンソースへの取り組み:すべての知識(CAD、SOP、教訓)をオープンに共有し、参入障壁を低減する。
  • ドナーからの支援と正当性:クルチク財団、GIZ、PANORAMAプラットフォーム、IUCNなどの機関からの支援により、世界的な認知度が高まる。
  • 実践コミュニティ:実務家、創設者、学識経験者が生きたネットワークを形成し、文書以外の経験も交換する。
  • Sparśaをグローバルに適応可能なモデルに拡大するには、オープンな知識の共有、異なる繊維工場や市場への適応、国を超えた強力なネットワークの構築が必要である。
  • ネットワーキングは長期的な投資である:国やセクターを超えた信頼関係の構築には長い年月がかかるが、再現のための強固な基盤を築くことができる。
  • 知識は文脈に即したものでなければならない:デザインやビジネスモデルは、現地の繊維、市場、文化的規範に適応させる必要がある。
  • グローバル・コラボレーションはイノベーションを促進する:プロジェクトをつなげることで、単独では達成できなかった新たなソリューションが生まれます。
  • ドナー/パートナーの洞察ブループリントを支援することは、単にひとつのプロジェクトを支援することではなく、月経の公平性とプラスチック製品をなくすためのスケーラブルで世界的な運動に投資することなのです。
パトロール状況の長期的改善のための資金使用

クラウドファンディング・キャンペーンの主な目的は、一時帰国中のフロントライナー33人の6カ月分の給与を賄うことだった。さらに、59人のフロントライナーが22日間交代で勤務する間の食料パックを提供するための資金が割り当てられ、パトロールに不可欠なギアや装備も調達された。

可能にした要因としては、当初の目標額を上回る資金が確保できたことで、まずフロントライナーの給与を賄い、次に機材や器材を調達することができた。また、資金が完全に割り当てられていなかったことも、この成果に貢献した。

クラウドファンディングは特定のイベントや短期的なキャンペーンに最適であり、長期的な資金調達戦略としての効果は限定的である。これにより、キャンペーンの全体的なインパクトが高まり、生物多様性保護への貢献が強化される。